Купон на скидку: 2026
В письме, утекшем в Bloomberg, Джаред Кушнер отметил, что сложно переоценить масштабы возможностей, связанных с искусственным интеллектом. Он подчеркнул, что было бы серьезной ошибкой позволить восторгу ослабить инвестиционную дисциплину. По его мнению, в частности, в Силиконовой долине индустрия может сосредоточиться на гиперинкрементальных технологических изменениях, а не на том, куда в конечном итоге приведет технология. Хотя его секретная фирма Thrive, как и многие в Силиконовой долине, активно инвестирует в ИИ, Кушнер утверждает, что делает это иначе. Thrive не использует тактику "разбросай и молись". Вместо этого компания делает крупные ставки на поддерживаемые ею компании. По оценкам Bloomberg, около 90% капитала вкладывается в 15 лучших инвестиций в каждом фонде, что, по его словам, делает Thrive компанией независимых мыслителей.
Кушнер отметил, что они независимы, поскольку рынки колеблются между страхом и энтузиазмом, и ни одно из этих состояний не заменяет здравый смысл. Его комментарии противоречат одной из основных предпосылок венчурного капитала в Силиконовой долине, согласно которой это бизнес "исключений", как утверждает Марк Андриссен. В этом подходе венчурная компания делает множество ставок, готовая потерять деньги на многих из них, поскольку несколько крупных успехов могут покрыть убытки и принести значительную прибыль. Эта философия заставляет венчурных капиталистов постоянно искать следующую OpenAI или другой мегахит.
В отличие от этого, Кушнер пишет, что они верили, что инвестиционная компания может быть оппортунистичной на разных стадиях, в разных секторах и географиях, оставаясь при этом сосредоточенной на небольшом числе людей и идей. Цель состоит в том, чтобы "построить Thrive так, чтобы сосредоточить наше время, капитал и энергию на людях и идеях, в которые мы верим больше всего". Он также отвергает идею Силиконовой долины о том, что венчурные капиталисты занимаются разрушением устоявшихся компаний. Кушнер считает, что многие отрасли будут трансформированы не только извне, но и изнутри, и это касается влияния ИИ.
Thrive в значительной степени придерживается этой тезы. Его углубляющиеся отношения с OpenAI являются ярким примером. Венчурная компания является крупным инвестором в эту лабораторию ИИ. Однако в декабре 2025 года роли поменялись, когда OpenAI приобрела долю в Thrive Holdings, дочерней компании венчурной фирмы. Thrive Holdings покупает компании и затем работает с OpenAI, чтобы дать им "ИИ-обновление". Часть сделки заключалась в том, что OpenAI выделила сотрудников для работы с компаниями Thrive. Thrive Holdings приобрела более 70 бизнесов и имеет команду из 35 инженеров.
Кушнер сообщает, что их бухгалтерская платформа использует агентов для подготовки налоговых деклараций на 30% быстрее с 98% точностью, а их IT-сервисная компания имеет агентов, которые самостоятельно решают половину своих запросов в службу поддержки. Стратегия Thrive работает также потому, что она приобрела доли в некоторых из лучших стартапов отрасли. Например, их фонд ранних стадий на сумму 516 миллионов долларов в 2022 году сделал ранние ставки на OpenAI, Anduril и SpaceX, и на конец июня его стоимость превысила 3,7 миллиарда долларов. Thrive увеличила свои доли во всех этих компаниях за 15 лет и также поддерживала такие компании, как Wiz, Ramp и Stripe. Кроме того, она возглавила начальные инвестиции в новые лаборатории, такие как Essential AI, основанную бывшим исследователем Google Brain Ашишем Васвани, автором знаменитой статьи "Transformers", которая стала основой для сегодняшней индустрии ИИ.
В общей сложности Thrive управляет активами на сумму 60 миллиардов долларов, как сообщил Кушнер в письме. Он сообщает о впечатляющих прибылях: валовая внутренняя норма доходности (IRR) по всем фондам составляет 41%, а чистая IRR — 33%. Thrive вернула более 1 миллиарда долларов ликвидности своим инвесторам только за последние 12 месяцев. Кушнер обещает, что "в ближайшие кварталы может возникнуть возможность для миллиардов долларов дополнительной ликвидности". Он не уточняет, какие компании готовятся к выходу, но очевидно, что IPO SpaceX стало началом, а OpenAI работает над своим собственным публичным дебютом. Стоит отметить, что подходы как Кушнера, так и Андриссена, очевидно, работают с точки зрения получения прибыли. Andreessen Horowitz вернула 25 миллиардов долларов своим инвесторам с 2009 по 2025 год, согласно последним утечкам отчетности. Философия Thrive о концентрации капитала может быть невозможна для большинства мелких, энергичных фондов начальных стадий, основатели которых не имели доступа, как сын миллиардера из нью-йоркской недвижимости. Тем не менее, общий тезис Кушнера о том, насколько перегретыми стали инвестиции в ИИ в Силиконовой долине, также не лишен оснований. Как он выразился: "Не каждый быстрорастущий бизнес является исключительным. И не каждая исключительная компания является отличной инвестицией по любой цене. Наша ответственность — поддерживать эти различия".