Купон на скидку: 2026
Обширная документация, опубликованная после закрытия рынков в среду, демонстрирует, что компания SpaceX значительно развилась с момента своего первоначального стремления к созданию многоразовых ракет, хотя ее долгосрочная миссия по созданию многопланетного вида остается неизменной. SpaceX теперь является технологическим конгломератом, работающим над спутниками и искусственным интеллектом, и стала одной из самых ценных частных компаний в мире.
Когда она выйдет на биржу Nasdaq позже в этом году, она станет одной из самых ценных публично торгуемых компаний. В настоящее время Nvidia удерживает первенство с рыночной капитализацией в $5,4 триллиона. SpaceX выбрала тикер "SPCX" для листинга. Регистрационная документация, известная как S-1, предлагает наиболее яркий и финансово освещенный анализ бизнеса SpaceX на сегодняшний день.
И она появляется всего за несколько недель до того, как ожидается крупнейшее IPO в истории, как по объему привлеченных средств (ожидается около $75 миллиардов), так и по общей оценке (сообщается, $1,75 триллиона). Она содержит 36 страниц факторов риска для бизнеса SpaceX и описывает юридические споры, с которыми она сталкивается после поглощения компаний Илона Маска в области искусственного интеллекта и социальных сетей — битвы, которые, по словам SpaceX, вероятно, обойдутся ей в $530 миллионов.
Многие из основных деталей были сообщены в течение нескольких недель после того, как SpaceX впервые представила конфиденциальную версию своей заявки S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам 1 апреля. Компания потеряла около $4,9 миллиарда в 2025 году при выручке более $18 миллиардов, как сообщило агентство Reuters в прошлом месяце. Документация описывает бизнес, который в настоящее время доминирует предложением спутникового интернета Starlink, который принес более половины доходов компании в прошлом году — около $11 миллиардов.
Она также показывает, сколько SpaceX потратила, чтобы достичь этой точки: более $37 миллиардов убытков с момента основания, согласно S-1. XAI, компания в области искусственного интеллекта, созданная Илоном Маском и недавно объединенная с SpaceX, не помогает в этом отношении. Документация показывает, что SpaceX направила около 60% своих капитальных затрат в 2025 году на свое подразделение AI, или около $20 миллиардов.
И все же это подразделение — в котором находится чат-бот Grok — потеряло миллиарды в прошлом году и увеличило выручку всего на 22%. Это значительно ниже заявленных темпов роста выручки в передовых лабораториях AI. Несмотря на сложный бизнес SpaceX, большая часть его будущего зависит от успеха Starship, полностью многоразовой тяжелой ракеты, которая за последние несколько лет пережила серию взрывов и технических изменений.
Ожидается, что компания проведет 12-й запуск Starship уже на этой неделе, и многое зависит от его успеха. SpaceX заявила в документации, что ожидает, что Starship начнет доставку полезной нагрузки на орбиту во второй половине 2026 года, оставляя мало места для ошибок. Если SpaceX сможет достичь этого рубежа, компания планирует начать использовать Starship для отправки своих спутников широкополосной связи Starlink на орбиту во второй половине 2026 года и своих мобильных спутников следующего поколения V2 в 2027 году.
Планы SpaceX для Starship выходят далеко за рамки запусков спутников. Компания хочет использовать быстро многоразовый космический корабль, который предназначен для доставки 100 метрических тонн на орбиту Земли, для исследования Марса и запуска орбитальных центров данных AI в космос. В документации S-1 описываются многие экстремальные цели SpaceX, такие как создание многопланетной жизни, достижение Луны и Марса и создание орбитальных сетей спутников, которые могут выполнять вычисления в космосе.
Но в документации также включены другие яркие, футуристические идеи. SpaceX, по-видимому, все еще заинтересована в использовании своей ракеты Starship в качестве системы наземного транспорта — идея, которую Маск впервые предложил в 2017 году. Компания заявляет, что планирует "разработать ультрабыстрый дальний транспорт от точки до точки на Земле с использованием Starship, позволяя пассажирам и грузам перемещаться между крупными городами за доли текущего времени в пути, революционизируя глобальную логистику и пассажирские перевозки с беспрецедентной скоростью и эффективностью."
Компания обозначает эту идею как "будущий рынок", поэтому она не рассматривается в ближайшей перспективе. В результате достоинства и риски идеи путешествий от точки до точки не подвергаются такому же внимательному анализу в документации, как основной бизнес SpaceX. Не заблуждайтесь, это компания Илона Маска.
Согласно документации, Маск будет генеральным директором, техническим директором и председателем совета директоров SpaceX после IPO. S-1 показывает, что он владеет 93,6% акций класса B SpaceX, которые дают 10 голосов на акцию. Таким образом, Маск в настоящее время контролирует 85,1% голосов в SpaceX.
Ожидается, что этот показатель снизится после IPO, но останется выше 50%, что позволит SpaceX избежать определенных правил о наличии независимых директоров в совете. В начале этого года ему была предоставлена новая компенсационная программа, которая может принести ему до 1 миллиарда акций класса B, если он увеличит стоимость SpaceX до $7,5 триллиона и "создаст постоянную человеческую колонию на Марсе с как минимум одним миллионом жителей."
Он может получить еще больше акций, если компания сможет создать космические центры данных, способные обеспечивать "100 тераватт вычислений в год.